“铁矿石，成也供给，败也供给。”一位研究员曾如是说。
从供给来看，全球铁矿石生产较集中，澳大利亚、巴西、中国、印度和俄罗斯的铁矿石产量约占世界总产量的75%以上，而淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG这四大矿企就占了全球的40%以上，NM450耐磨板在矿石贸易中起着绝对的主导地位。
从历史上看，铁矿石价格在2003年以前相对平稳，2003年以后，NM450耐磨板随着中国需求的爆发，全球铁矿石市场开始供不应求，铁矿石价格在此期间快速上涨，2003年至2011年的8年间，铁矿石价格从不到30美元/吨上涨至接近200美元/吨，年均复合增长率超过30%。
“2011年以来，随着中国经济增速放缓导致钢材需求逐步下滑及海外矿石新增产能不断释放，铁矿石供需格局出现严重错配，NM450耐磨板供过于求的局面进一步恶化，港口铁矿石库存积压，铁矿石价格步入长期跌势。”安信期货高级钢材分析师何建辉表示。
据悉，自中国经济减速进入“新常态”后，粗钢产量需求下滑趋势明显，但没有一个国家和地区能够承接中国的需求缺口，业内预计2015年全球铁矿石需求有可能出现2009年以来首次萎缩。
尽管供给过剩导致价格暴跌，不过矿业巨头们显然并不打算削减产量救市，而是反其道而行之，NM450耐磨板继续产能扩张计划。数据显示，2011年以来，世界矿业巨头已经投入1200亿美元扩大产能，并且在这几年陆续投产。2015年，预计四大矿山累计增产接近1亿吨，其中力拓增产约3000万吨；必和必拓增产约2000万吨；FMG增产约1000万吨；淡水河谷增产约3500万吨。
在业内人士看来，四大巨头继续增产的首要原因在于投资回报。“四大矿企在铁矿石价格高企时进行了大量投资，而矿山产能从计划投资到实际投产往往需要3-5年周期，停产和复产的成本相对较高，不具备足够的供给弹性。”华泰长城期货分析师许惠敏指出。
随着低成本矿石不断涌入市场，“铁矿石价格不断下跌，依次打破了内矿成本、非主流矿平均成本两道防线，现在开始攻克FMG成本这第三道防线。现在，最受市场关注的焦点就是FMG是否减产，这将是短期决定铁矿石价格的关键因素之一。”南华期货研究所高级总监曹扬慧说。
据悉，目前力拓铁矿石现金成本已经降至17美元/吨，必和必拓也力争将吨矿生产成本控制在20美元以下，而FMG铁矿石的生产成本相对较高，眼看市场份额被逐步夺走，此前一直坚持不减产的FMG坐不住了，其高层日前就呼吁四大矿山联合减产，不过遭到力拓的拒绝。力拓集团首席执行官称，倘若公司减产，那么缺失的供给将被高成本竞争对手所补充，因此扩产势在必行。
施雨辰补充称，目前力拓和必和必拓等企业将铁矿石运至中国北方港口的成本仅有30-40美元/吨，因此虽然国际铁矿石价格跌破50美元/吨，其仍有一定利润。而大量国内矿山和东南亚等国的高成本小矿山因为严重亏损而被迫出局，由此澳洲和巴西的矿商进一步抢占市场份额，中国的钢铁企业对国外矿的进口依赖度不断升高，在2014年达到了74%。
“四大矿山通过低成本、高品位矿抢占全球市场份额的策略并没有太大变化，国内矿山被大量挤出市场，中国铁矿石进口依存度不断上升，全球铁矿石成本曲线也大幅下移，未来铁矿石价格仍有下行空间。”何建辉说。
